钢矿节后成交逐步修复 主流钢厂抵触焦炭提涨

2023-06-27 18:37:48来源:美尔雅期货

钢矿

观点:节后成交逐步修复,盘面低开后企稳

钢材日内低开后小幅反弹,逐步回补缺口。海外较为动荡,俄罗斯国内局势出现危机,欧元区加息及PMI大幅下跌下跌继续演绎海外衰退逻辑。国内LPR下调幅度未超市场预期,整体托底动力不足;端午期间消费力仍显不足,国内外需求不足或继续成为托累大宗商品价格的主要风险。黑色商品目前的供需格局仍然是产量逐渐回升,需求在投机性补货的脉冲修复下逐步放缓的情况。利多在于价格的相对中性及库存的绝对低位,利空在于产量的逐渐恢复及终端需求的绝对不足。淡季交易逻辑更多集中在产量和预期的博弈,库存是否存在超预期的提前、超量累积。预计整个淡季螺纹价格以区间震荡为主,3600下方下跌流畅性减弱,可择机试多;套利继续关注01合约多原料空成材的做空利润机会,驱动在于复产背景下原料的补库。


(资料图)

铁矿低开高走,最先回补低开缺口,日线级别高位震荡,调整幅度有限。港口成交有限,市场情绪相对平稳。主流矿发运小幅回落,澳洲发运下降较多,但巴西发运继续冲高,6月底终于重回发运高点。铁水产量提升至245高位水平,目前唐山限烧结力度对生产影响有限,烧结粉日耗继续小增,同时钢厂为预防限烧结加码开始增加烧结矿的补库力度,生产端由于利润改善目前生产意愿仍强,铁矿刚需保持偏紧,目前处于各区域和钢厂自发调节生产状态,区域间分化明显,但总体看减产难兑现,后续钢厂减产节奏仍然将主导铁矿需求的释放节奏,短期盘面情绪仍偏多,但多头进一步向上推涨的动力不够坚实,持续上冲后回撤风险也较大,多单短线持有至突破前高后再减仓观望。

焦煤焦炭

观点:主流钢厂抵触焦炭提涨,双焦大幅下挫

26日双焦出现大幅下挫,跌幅接近5%,主因节后市场情绪转弱,煤焦现货成交有所走弱;夜盘双焦震荡运行。焦炭方面,首轮提涨幅度50-60元/吨,目前仍在博弈中。原料煤成本上升,部分焦企陷入亏损,多数焦企维持正常生产。需求端,铁水高位小增,焦炭刚需支撑仍较强。但钢价下跌,钢厂对焦炭提涨有一定抵触情绪。焦煤方面,山西因矿难开启全省安全大检查,但影响有限,部分煤矿已逐步恢复生产;进口蒙煤甘其毛都口岸通车数在1000车以上。需求端,钢价下跌,焦炭首轮提涨遇阻,炼焦煤现货成交有所转弱。总体来看,淡季盘面交易逻辑主要在政策预期上,且难以证伪。但淡季终端需求难有亮点,而煤焦供给端未有明显减量,供需偏宽松格局不改。预计双焦延续震荡运行。短线区间偏空操作为主,套利焦煤9-1正套平仓离场。

玻璃

昨日,玻璃主力09合约收盘价1492元/吨(以收盘价看,较上一交易日-18元/吨,或-1.19%),夜盘小幅下跌。现货方面,沙河安全报价1740元/吨(较上一交易日-0元/吨)。短期投机需求略有放缓,下游补货不及预期,昨日盘面大幅下跌。

供需方面:截至6.22,浮法玻璃在产日熔量为16.42吨,环比+0.61%。本周浮法玻璃熔量114.56吨,环比+0.04%,同比-5.34%。浮法玻璃开工率为79.41%,环比-0%,产能利用率为80.22%,环比+0.49%。6月至今冷修5条产线(共2700吨),点火、复产4条产线(2450吨),后续供应仍有增加压力,关注需求释放持续程度。

库存方面:截止6.22,全国玻璃企业总库存5524.7万重箱(环比+0.82%,同比-30.29%)。本周库存小幅增加,厂家库存绝对库存量处于中值水平。

利润方面:截至6.22,煤制气制浮法玻璃利润399元/吨(-3);天然气制浮法玻璃利润425元/吨(-30);以石油焦制浮法玻璃利润628元/吨(-46)。现货部分企业小幅降价,但行业利润仍较高。

宏观情绪:海外加息风险短期放缓。

策略:上周玻璃厂家库存小幅降低,下游部分刚需补货,投机需求短期仍相对疲软,现货价格偏高抑制下游接货意愿,而短期原料端均又有所企稳。09合约或宽幅震荡,在雨季结束前,方向上维持靠近成本线低多的思路不变,节前轻仓操作。

(文章来源:美尔雅期货)

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